2017年中国进口汽车510亿美元，静态测算此次降低进口税率10ppt会降税51亿美元；2017年中国汽车制造业总产值在3.6万亿元，利润总额在2700亿元，按照10%的降幅测算，相当于合计为消费者让利约270亿元，同时减税51亿美元，而2017年汽车购置税合计征收3300亿元，小排量乘用车购置税按照7.5%征收减税约400~500亿元，此次降关税对于需求的拉动与2017年购置税税率优惠2.5ppt力度相当，但利好中 。 过去三十余年的汽车产业政策更多偏向于保护汽车工业，在获得保护的同时也使得竞争不够激烈，在诸多环节存在低效率的产能。我们预计竞争加剧将使得从整车到零部件再到经销商的行业集中度都迅速提升，运营效率高、掌握核心技术的企业将会脱颖而出。综合以上分析，我们认为，此次降关税以及此前的放开合资股比限制，将在未来3年加速汽车行业的整合，优胜劣汰提速。短期来看，我们预计投资者需要通过2~3个季报来逐步调整对于乘用车行业的盈利预测，但销量提速将利好豪华品牌经销商和国机汽车(10.530, 0.00, 0.00%)（未覆盖）；中期来看，我们认为广汽、上汽、长城等一线自主品牌和潍柴、福耀、银轮等具有 竞争力的供应商将做大做强。同时也提醒投资者注意价格体系的过度下移导致乘用车行业盈利能力大幅下降的风险。
